Waarschuwing voor Polymarket en Kalshi: waarom bijna iedere speler uiteindelijk geld verliest

Waarschuwing: speel niet op prediction markets zoals Polymarket en Kalshi. Uit onderzoek van The Wall Street Journal blijkt namelijk dat bijna alle winst op die platforms terechtkomt bij een heel kleine groep spelers. Ongeveer 67 procent van alle winst gaat naar slechts 0,1 procent van de actieve accounts.

Die kleine groep winnaars, dat zijn bovendien geen gewone spelers die “even een voorspelling” doen. Nee: je neemt het op tegen professionele handelaren, bots en bedrijven met ingewikkelde modellen, insider informatie en algoritmes. Hun computermodellen zien kansen structureel eerder dan jij en pakken de marge voordat jij überhaupt doorhebt wat er gebeurt.

Daarom verliezen gewone spelers op deze platforms massaal geld. Minimaal 70 procent van de spelers eindigt structureel in de min, blijkt uit de cijfers. Zelfs een weddenschap die eruitziet als 50/50, is dat in de praktijk vaak niet.

Prediction markets zijn een hype

Het is één van dé hypes van dit moment: prediction markets, oftewel voorspellingsplatforms. In Nederland zijn ze officieel illegaal, maar desondanks spelen veel Nederlanders op voorspellingsplatforms als Polymarket en Kalshi. Eén ding hebben al die spelers gemeenschappelijk: ze verliezen, in plaats van winnen, er op lange termijn geld. Spelers die regelmatig actief zijn op voorspellingsplatforms klagen daar al langere tijd over: iedereen lijkt wel verlies te maken, en niemand lijkt structureel geld te winnen.

Pas op: Speel niet op prediction markets zoals Polymarket en Kalshi: als gewone speler ben je hier vrijwel altijd in het nadeel. Een groot deel van de winst gaat naar een piepkleine groep professionele gokkers, die met algoritmes, live datafeeds en soms voorkennis veel sneller handelen dan jij. 

Twee derde van alle winst naar 0,1% van de spelers

De Amerikaanse kwaliteitskrant The Wall Street Journal onderzocht hoe dat kan. Hoe komt het toch dat vrijwel elke speler op een platform als Polymarket en Kalshi zegt geld te verliezen? Is het puur een kwestie van ‘gevoel’, of zit er een kern van waarheid in de klachten? Als de ene speler een weddenschap verliest, moet een andere immers logischerwijs winnen. Onderzoekers van de krant komen echter tot een onverwachte conclusie: het gevoel van al die spelers, die klagen over structurele verliezen, klopt. De overgrote meerderheid verliest inderdaad, anders dan je op basis van traditionele kansberekening zou verwachten.

De journalisten analyseerden de data van honderdduizenden spelers op Polymarket en Kalshi en volgden miljoenen dollars aan geldstromen. De meest opzienbarende constatering is dat van alle inleg op de platforms, zo’n 67 procent uiteindelijk naar 0,1 procent van de actieve spelers vloeit. Dat houdt in dat twee derde van al het geld dat omgaat op zo’n platform uiteindelijk in de zakken van een zeer kleine groep belandt. Het platform lijkt te fungeren als een soort omgekeerd Robin Hood: het pakt het geld van de gewone speler, en geeft het allemaal aan de smalle elite die toch al geld zat heeft. Hoe zit dat?

Algoritmes en handel met voorkennis

De 0,1 procent die er met nagenoeg alle winst vandoor gaat worden ook wel de ‘sharks’ genoemd: grote spelers die op één of andere manier slimmer zijn dan de meute. Langzaam maar zeker kloppen ze de zakken van reguliere spelers leeg, waardoor iedereen geld verliest, behalve zij. En dat doen ze niet bepaald op een eerlijke manier; zeg maar gerust dat er sprake is van manipulatie.

Grote, institutionele spelers gebruiken live datafeeds en algoritmes om hun voorspellingen razendsnel af te stemmen op de laatste ontwikkelingen in de wereld, ontdekten de onderzoekers. Sterker nog: in veel gevallen blijkt er sprake van handel met voorkennis. Zo zijn er gevallen bekend van hoge Amerikaanse legerofficieren die grote sommen geld inzetten op weddenschappen over ontwikkelingen in het Midden-Oosten; ontwikkelingen waar zij zelf al voortijdig van op de hoogte waren, omdat ze orders kregen om militaire interventies uit te voeren. Tegen zulke handel met voorkennis kan een reguliere speler, die het moet doen met wat in de media verschijnt en zijn eigen intuïtie, natuurlijk niet op.

Klinkt oneerlijk? Dat is het ook. Maar omdat dit soort platforms nauwelijks gereguleerd worden, is er geen enkele autoriteit die ingrijpt. De enige manier om geen slachtoffer te worden van de oneerlijke concurrentie, is door niet mee te doen aan het spel.

Kleine prijsverschillen

Maar ook zonder handel met voorkennis zijn grote, institutionele spelers structureel in het voordeel op deze prediction markets. Dat komt doordat de aanpassingen van de odds op platforms als Polymarket en Kalshi altijd iets achterlopen op de ontwikkelingen van de actualiteiten, leggen de onderzoekers uit. Zet je bijvoorbeeld geld in op de actuele weersverwachting (“het gaat morgen sneeuwen”), en er komt nieuwe data vanuit een meteorologisch instituut waardoor de kans op sneeuw toeneemt, dan duurt het heel even voordat de odds van die weddenschap worden aangepast op de nieuwe verwachtingen.

Maar grote spelers hebben algoritmes gebouwd met live data feeds die zulke informatie direct verwerken, zonder vertraging. Zij kunnen berekenen wat de odds zouden moeten zijn, maar op dit moment nog niet zijn. Zo kunnen ze razendsnel weddenschappen afsluiten tegen de ‘oude’ odds die op dat moment achterhaald zijn. Ze kunnen ‘goedkope’ weddenschappen afsluiten met kleine prijsverschillen ten opzichte van wat de odds eigenlijk zouden moeten zijn met alle beschikbare informatie. Het is alsof je inzet op een doelpunt terwijl de bal al richting het doel vliegt: je hebt een voordeel op spelers die het zonder die informatie moeten doen.

Bijna iedereen verliest geld

Dat die oneerlijke praktijken veel impact hebben, blijkt wel uit de andere cijfers die The Wall Street Journal boven water haalde. Zo blijkt minimaal 70 procent van alle spelers op voorspellingsplatforms structureel geld te verliezen, en waarschijnlijk nog meer. Dat terwijl een eerlijke, reguliere weddenschap een 50/50 winstverdeling zou moeten opleveren. De onderzoekers constateren echter dat een 50/50 weddenschap op Polymarket in de praktijk uitkomt op een 60/40 weddenschap in het nadeel van de kleine speler. Een structureel nadeel, dat uiteindelijk tot grote verliezen leidt. Als je continu weddenschappen aangaat met meer kans op verlies dan op winst, eindig je op lange termijn immers met een lege portemonnee.

De slechtst presterende 10 procent spelers op Polymarket en Kalshi verliest op deze manier ruim 4.000 dollar per maand, becijferen de onderzoekers. De grote winnaars – de sharks, dus – harken ondertussen miljoenen binnen, allemaal ten koste van de grote meute. Die winnaars investeren een deel van die winst weer in de verbetering van hun algoritmes en datamodellen: sommige bedrijven investeerden vorig jaar wel 200.000 dollar in live data feeds, algoritmes en AI-tooling om hun winstgevendheid te vergroten. Een werkwijze waar een doorsnee speler die gewoon een wedje wil leggen niet tegenop kan.

Vergelijking met online slots

Op lange termijn verlies je door te spelen op voorspellingsplatforms structureel zo’n 11 procent van je inleg, berekenden de onderzoekers tot slot. Dat houdt in dat je van elke ingelegde euro maar 89 cent terugkrijgt. De journalisten trekken de vergelijking met online slots: bij veel gokkasten liggen de RTP’s tegenwoordig rond de 96 procent. Dat houdt in dat prediction markets tot wel drie keer verliesgevender zijn dan een gemiddelde online slot.

Voorspellingsplatforms zijn op dit moment illegaal in ons land, en met een goede reden: er wordt niet eerlijk gespeeld. De cijfers van The Wall Street Journal zijn kraakhelder en laten niets aan de verbeelding over. Als kleine speler ben je altijd in het nadeel en word je uiteindelijk uitgekleed door malafide bedrijven die in feite valsspelen. Spelers die regelmatig op dit soort platforms weddenschappen afsluiten, zouden zich dan ook ernstig moeten afvragen of het verstandig is om daarmee door te gaan, en of het niet leuker en slimmer is om naar een legaal online casino te gaan voor casinospellen met een eerlijke RTP.